La répartition du capital initial est l’un des premiers sujets épineux que les fondateurs doivent résoudre dès le début de leur projet entrepreneurial. Pour simplifier la négociation, éviter des débats houleux et bien souvent par manque de clés de compréhension sur les méthodes possibles à suivre, les fondateurs font le choix d’une répartition égalitaire du capital (50/50 entre 2 fondateurs, 33/33/33 entre 3 fondateurs).
Pourtant une répartition du capital égalitaire peut bien souvent ne pas être représentative de la contribution actuelle et future de chaque fondateur au projet. Dans ce cas, une répartition du capital initial proportionnel à la contribution de chacun est plus équitable. Mais comment s’y prendre et quels sont les critères à prendre en compte ?
Le choix d’une répartition du capital égalitaire ou proportionnelle à la contribution est quasiment un débat de partisans, avec de chaque côté de bons arguments. Michael Seibel, CEO du Y Combinator défend par exemple farouchement la répartition égalitaire, avec néanmoins des clauses de vesting, très courantes aux US (cf. son article à ce sujet).
Dans cet article, nous vous proposons une méthode et un template (à télécharger à la fin de l’article) tirés des travaux du Galion Project et de Jean-Baptiste Rudelle, CEO de Criteo. Le Founders’ Pie Calculator de Frank Demmler, professeur d’entrepreneuriat à la Carnegie Mellon University et ex-Managing Director de Riverfront Ventures apporte également de bonnes clés de compréhension.
