Après un mois d’octobre marqué par des levées de fonds ambitieuses dans la santé et la cybersécurité, le mois de novembre 2025 signe une nette accalmie dans le financement des startups françaises. Ce repli des levées de fonds est toutefois à nuancer, tant certains signaux demeurent positifs, notamment la solidité des tickets moyens et une certaine concentration sectorielle.
📊 Les levées de fonds en novembre 2025, les chiffres clés
- 💰 Montant total levé : 418 M€
- 📉 Nombre d’opérations : 41
- 🪙 Ticket moyen : 10,2 M€
- ⚖️ Ticket médian : 4 M€
En comparaison à novembre 2024, le recul est significatif, tant en volume (-45 %) qu’en valeur (-44 %). Le contraste est d’autant plus marqué que novembre 2024 avait été dynamisé par la levée de 150 M€ de The Exploration Company, un record dans l’aérospatial.
📉 Un ralentissement confirmé pour cette fin d'année
Avec seulement 41 opérations en novembre, le marché poursuit sa phase de contraction entamée en septembre. Après les 741 M€ levés en octobre, la baisse de près de 44 % en valeur reflète une attitude plus prudente des investisseurs.
Cependant, le ticket médian progresse légèrement (4 M€ contre 3 M€ en novembre 2024), signe que les deals intermédiaires trouvent toujours leur place malgré un recul global du volume.
🧬 Une concentration sectorielle sur la deeptech et la transition écologique
Les secteurs les plus représentés ce mois-ci sont :
- Énergie et climat : des levées marquées par la transition verte et l’innovation industrielle.
- Deeptech & hardware : plusieurs opérations notables sur des technologies avancées (notamment la microélectronique et les matériaux innovants).
- AgriTech et économie circulaire : avec des projets dans le recyclage, l’agriculture durable ou les protéines alternatives.
À noter également un regain d’intérêt pour des modèles hardware-enabled, souvent soutenus par des investisseurs corporate ou publics.
🚀 Les plus grosses levées du mois
Parmi les principales opérations de novembre figurent :
- Upway, qui lève 55 M€ en Série C pour développer son modèle de mobilité via des vélos reconditionnés.
- NextProtein, acteur AgriTech spécialisé dans les protéines d’insectes, lève 18 M€ en Série B.
- CWS (Computed Wing Sail), startup bretonne dans la propulsion maritime verte, boucle un tour de Série A à 12 M€.
- Fairmat, qui développe des matériaux recyclés pour l’industrie, réalise une Série B de 10 M€.
- Enfin, Tsuga, startup IA orientée climat, lève 9,3 M€ en amorçage.
💡 Aucune levée n’a dépassé les 100 M€, ce qui explique en partie la contraction du montant total levé ce mois-ci.
🌍 Répartition géographique : Île-de-France toujours en tête, mais moins dominante
Sans surprise, l’Île-de-France reste en tête, portée par des levées comme celles d’Upway, Fairmat ou Tsuga. Cependant, d’autres régions montrent une belle dynamique :
- Occitanie : avec NextProtein et E-Sensia.
- Bretagne : CWS témoigne d’un tissu régional actif dans les technologies maritimes.
- Auvergne-Rhône-Alpes et Nouvelle-Aquitaine : présentes mais en retrait par rapport aux mois précédents.
👩💼 Mixité : un mois très faible pour les fondatrices
Seules 4 startups fondées ou cofondées par des femmes apparaissent dans le tableau des levées, pour un total cumulé représentant moins de 10 % du montant global levé. Une régression par rapport à octobre (13 levées pour 86,5 M€), et bien en-dessous du mois de novembre 2024, qui affichait 20,7 % des fonds levés par des femmes.
Parmi les rares exemples notables : Movalife (1,6 M€ en Seed) dans la MedTech reproductive ou encore Hopia, déjà présente l’an dernier avec une levée en amorçage.
🧠 Qui sont les investisseurs les plus actifs ?
Le mois de novembre 2025 a vu une moindre concentration de tours avec plusieurs fonds en co-investissement. Quelques noms récurrents émergent cependant :
- Korelya Capital, présent dans le tour de Upway.
- Origins (NL), également impliqué dans cette opération.
- Bpifrance, toujours très actif via ses véhicules climat et deeptech.
- Eurazeo, Ring Capital, Asterion Ventures, présents sur des projets industriels.
La participation internationale est discrète, bien que quelques fonds étrangers aient été observés (Pays-Bas, États-Unis notamment).
🧩 Modèles économiques : B2B, industrie et SaaS verticalisés
La majorité des startups financées en novembre s’inscrivent dans une logique B2B ou industrielle, avec :
- des modèles SaaS ciblés (analyse de données, optimisation industrielle, climat)
- des innovations matérielles (microélectronique, logistique, énergie)
- des solutions à impact ou durables (économie circulaire, santé reproductive, etc.)
Les modèles grand public (B2C) sont quasi absents ce mois-ci.
🔚 En conclusion
Novembre 2025 confirme le ralentissement des levées de fonds observé depuis la rentrée. Avec un recul de 44 % par rapport à l’an dernier, le mois témoigne d’une certaine frilosité des investisseurs face au climat économique actuel.
Mais ce ralentissement n’est pas synonyme d’arrêt. Le maintien d’un ticket médian solide, la présence de secteurs structurants comme la deeptech ou le climat, ainsi que la mobilisation d’investisseurs publics et européens, montrent que les fondamentaux de l’écosystème restent en place.
🔎 Rendez-vous en janvier pour le bilan du mois de décembre et l'analyse globale du financement de l'innovation en 2025 !
